1. ¿Financiamiento? ¿Para quién?: Empresa emergente o Mypes
2. ¿Cuánto capital necesito?
3. ¿Cómo financiarme?: Tipos de financiamiento y consejos.
4. ¿Y los riesgos?

1. ¿Financiamiento? ¿Para quién?: Empresa emergente o Mypes

Antes de hablar de financiamiento quiero invitarte a contestar primero esta pregunta. Y es que no es lo mismo financiar a una empresa que está emergiendo que a una MYPE que ya tiene cierto nivel de estabilidad en la demanda de sus productos o servicios y que ha podido mantenerse a flote durante algunos años. Entonces podemos definir a las empresas emergentes como empresas de reciente creación con alto potencial de crecimiento en las que un emprendedor o grupo de emprendedores (en muchos casos sin los recursos suficientes para materializar por completo la empresa) empujan activamente a la misma. Por otra parte, la MYPE es una empresa de tamaño micro o pequeño que por lo general se encuentra en un sector con potencial de crecimiento no tan alto como el de una empresa emergente.

El inversionista que financia querrá que su dinero le permita obtener una rentabilidad, por tanto, el lugar a donde puedes dirigirte a buscar financiamiento dependerá del nivel de rentabilidad (y riesgo) que tu empresa les otorgue a los inversionistas.

En una empresa emergente, tan importante como el proyecto empresarial en sí, es el empresario que la dirige. Los financistas de este tipo de proyectos evalúan, entre otras cosas, el carácter y el grado de nivel técnico que tenga el emprendedor para sacar el proyecto adelante. También evalúan la solidez de la propuesta de valor del producto o servicio que ofrecen.

Por su parte, los financistas de MYPES evalúan más bien que tan buenos pagadores han sido en el pasado, por tanto, a mayor experiencia crediticia positiva de la MYPE, mayor oportunidad de que la financien. ¿Y qué pasa si mi MYPE no se ha financiado con anterioridad?, abordaremos esta respuesta en el apartado 3.



Imagen freepik.es
                                                                                                                                                                                         

Con lo que te tienes que quedar de esta sección es que hay distintos perfiles de financistas. Algunos corren más riesgos que otros (y por tanto esperan obtener más rentabilidad, es decir te cobrarán una tasa de interés mayor). Aquellos que están dispuestos a correr más riesgos apostarán por financiar a empresas emergentes, por otra parte, aquellos que no, financian a MYPES (Por supuesto que hay MYPES más riesgosas que otras o que por su tamaño y juventud es complicado predecir qué tan buen pagador será. Si un financista decide prestarle dinero lo hará con una tasa de interés mayor).

2. ¿Cuánto capital necesito?

Imagen de Freepik.es

Un error que podrías cometer es caer en exceso de confianza cuando se trate de dinero para tu empresa. Buscar un capital “X” que se te ocurrió porque piensas que eso es lo que necesitas podría llevarte a dos cosas:

• Pedir mucho, o
• Pedir poco.

El problema con pedir mucho es que estarás pagando intereses por un capital que no vas a utilizar en tu negocio, en consecuencia, podrías mal utilizarlo o no obtener una rentabilidad por ello. El problema con pedir poco es que requerirás realizar todo el proceso para volverte a financiar nuevamente y sobre todo el tiempo que conlleva volver a conseguir financiamiento. Recuerda que todo financiamiento va alineado a un objetivo y este objetivo empresarial debe permitirle obtener ganancias a tu compañía.

Para evitar este tipo de error el empresario o emprendedor debe estimar el capital que necesita. Si tu proyecto se encuentra dentro de la categoría de empresa emergente la recomendación es determinar hitos o etapas de realización, es decir plantear un objetivo de venta y a partir de allí realizar un presupuesto por el tiempo estimado para alcanzar dicho objetivo. Por supuesto que para plantear este objetivo de ventas el emprendedor ya debió validar su producto o servicio a través de un análisis competitivo en el cual haya puesto a prueba la solución que ofrece con usuarios finales y compare los resultados con las soluciones existentes en el mercado. Si tu proyecto se encuentra en una fase previa a esta, podrías buscar financiamiento de familiares, amigos o personas particulares, ya que para buscar otro tipo de financistas requerirás de una buena estrategia de venta de tu idea y la mejor manera de hacerlo es contando con un prototipo de tu producto o servicio a financiar.

Por otra parte, para el caso de una MYPE, la recomendación es que realices un flujo de caja proyectado. El flujo de caja proyectado te permitirá además de conocer cuánto capital necesitas en total, cuándo lo necesitas, lo cual es igual de importante que el cuánto. Así mismo, te permitirá analizar los supuestos que realizas en tu proyección y así calibrarás la gestión del dinero en tu empresa. (para saber más acerca de cómo hacer un flujo de caja clic aquí)

El flujo de caja es también una herramienta importante para las empresas emergentes en la medida que vayan conociendo su demanda y factores que afectan a su estructura de costos. Este conocimiento garantizará la realización de un buen flujo de caja proyectado.

3. ¿Cómo financiarme?: Tipos de financiamiento y consejos.

• Para empresas emergentes:

Aproximadamente 2/3 de las empresas emergentes no tienen éxito por tanto no le brindan rendimientos positivos a los inversores o financistas, las razones son muchas, pero sin duda la falta de capital es una de ellas.

Primero identifica en qué fase te encuentras. La fase de idea se caracteriza por mucha motivación e hipótesis acerca de lo que podría funcionar en el mercado. Para esta fase el tipo de financiamiento que podrías obtener es de amigos familiares o allegados. También es posible participar en concursos de emprendimiento que realizan universidades, instituciones, empresas o el propio estado.

En la fase de prototipado ya has tenido la experiencia de contrastar la opinión de los usuarios de tu producto o servicio respecto al de la competencia. En esta fase puedes recurrir a incubadoras o aceleradoras, inversores ángeles y/o crowd funding (capital). En esta fase es probable que los inversores demanden capital o participación de tu emprendimiento por el capital que te van a prestar.

Por otra parte, en la fase de lanzamiento las opciones de financiamiento son parecidas o similares a las de la fase de prototipado con la diferencia de qué podrías negociar de que el financiamiento sea como deuda y no como capital. También podrías plantear un mix entre capital y deuda.

En la fase de crecimiento, tu empresa ya se encuentra en el mercado con una demanda atractiva para los inversionistas y por tanto podrías recurrir a rondas de financiación y capital de riesgo para apalancar tu empresa.

• Para MYPES:

Antes de abordar las fuentes de financiamiento para MYPES, es importante que determine cuál será el uso o aplicación del financiamiento. El financiamiento lo puedes utilizar como capital de trabajo o para adquirir un activo fijo. Si lo que vas a financiar es capital de trabajo la recomendación es financiarse a corto plazo, caso contrario ocurre con la inversión en un activo fijo en la cual se recomienda un financiamiento a largo plazo. Un financiamiento de corto plazo quiere decir que se terminará de pagar dicho financiamiento en máximo un año. El financiamiento de largo plazo en un período de tiempo mayor a un año.

Para financiar capital de trabajo puedes recurrir a bancos. Por lo general, los bancos tienen productos especializados para financiar capital de trabajo, es el caso de las tarjetas de crédito empresariales o líneas de capital de trabajo.

Otro tipo de financiamiento de corto plazo es el factoring que es un instrumento financiero que permite cobrar por anticipado las facturas emitidas a los clientes. En el mercado existen varias instituciones que brindan a este tipo de servicio. Cabe señalar que hay una comisión que se te descontará por realizarte el pago adelantado de tu factura.

Existe otro tipo de financiamiento que es el de financiar contra inventarios o por medio de ellos. Este tipo de financiamiento consiste en poner en garantía los inventarios de la empresa con la finalidad de tener un crédito. Las ventajas o pros de este tipo de financiamiento es que el trámite es relativamente sencillo, son préstamos de corto plazo y existen descuentos por pronto pago. Las desventajas son que las tasas de interés son relativamente más altas, existe un riesgo de perder el inventario y generalmente se cobran tarifas extras al finalizar el contrato de financiamiento.

Otro financiamiento de corto plazo con el que cuentan las MYPES es el que realizan algunos organismos del estado. Estos son fondos que estimulan la competitividad de la MYPES y premian, la innovación, la investigación, el fortalecimiento de las tecnologías de información y comunicaciones, etcétera. Cabe señalar que varios de estos financiamientos no son reembolsables, es decir el empresario no tiene que devolver el financiamiento al estado.

Para el caso de las MYPES no se recomienda financiamiento a través de particulares o amigos ya que las tasas de interés de estos suelen ser mayor a la de otras opciones de financiamiento, no obstante, si es la única opción que tienes y tu negocio te permitirá obtener una rentabilidad mayor al interés que te cobran, pues ¡adelante!

Otras formas de financiamiento particular y que podrían ayudar al empresario a financiar capital de trabajo son las juntas. Las juntas son una práctica de ahorro personal en la cual varias personas se juntan para aportar periódicamente cierta cantidad de dinero y en cada fecha de aporte le toca a una persona distinta recibir el monto acumulado de los aportes. El turno de cada persona se determina con un sorteo o acuerdo al inicio de la Junta. La ventaja la obtienen quienes tienen los primeros números ya que obtienen un préstamo sin intereses.

Para financiar activos fijos se podría optar por empresas de capital de inversión ya que éstas suelen prestar apoyo financiero a las empresas que quieran expandirse a cambio de acciones o participación en el negocio.

Otro financiamiento de largo plazo es el que se puede tramitar a través de poner en garantía una propiedad por lo general este tipo de crédito lo brinda un Banco y se le conoce como hipoteca.

Finalmente, otras modalidades de financiamiento de largo plazo están los arrendamientos financieros (usado para la adquisición de vehículos, propiedades y maquinarias), los bonos y las acciones.

• Capital de Trabajo: Es el capital con el que cuenta una empresa para efectivizar sus operaciones antes de obtener ganancias.
• Activo Fijo: El activo fijo está representado por todos aquellos bienes que no están disponibles para la venta ya que, de su explotación, la empresa producirá los bienes y servicios que ofrecerá en el mercado. Pueden ser de carácter tangible o intangible.

4. ¿Y los riesgos?

Para concluir este artículo una breve acotación acerca de los riesgos de financiarse. Si bien un financiamiento te ayuda a concretar proyectos y obtener mayor rentabilidad la posibilidad de impago está latente, por tanto, te presento las siguientes preguntas que podrías realizarte a ti mismo para qué te ayuden a realizar un mejor análisis acerca de los riesgos implicados del financiamiento que vayas a tomar:

• ¿Qué rentabilidad me otorga aquello en lo que voy a utilizar el financiamiento?
• ¿En cuánto tiempo voy a recuperar la inversión?
• ¿Los flujos de esta inversión son mayores o iguales a la cuota que voy a pagar por el financiamiento?
• ¿Cuál es mi plan B en caso un mes no pueda cubrir una cuota?

Un consejo final.

Recuerda que cada financiamiento va de la mano con un objetivo empresarial. Si no logras el objetivo planteado lo más probable es que vuelva a requerir financiamiento o en consecuencia caer en problemas de liquidez. Si lo que buscas es tener unas finanzas sanas y una liquidez óptima para tu negocio te invito a leer el E-book: secretos de una liquidez saludable.

[1] https://hbr.org/2021/05/why-start-ups-fail,

                                                                                                                                                                                                                                                                                                     Imágenes de freepik.es

En este artículo abordaré el tema de la deuda desde el punto de vista del rendimiento del patrimonio. Pondré ejemplos que sirvan tanto para personas, familias o empresas, por tanto, indistintamente del punto de vista que lo leas, espero que puedas obtener una apreciación valiosa para tus finanzas personales/empresariales.

Lo que encontrarás en este artículo:

1. Definición y tipos de deuda
2. Aspectos psicológicos y técnicos de la deuda
3. ¿Cómo debo financiarme? (Parte II)
4. Consejos y Estrategias para salir de la deuda (Parte II)

1. Definición y tipos de deuda

Si bien una deuda, por definición, es una obligación de pago con alguien, y existen similitudes en el análisis si nos referimos a deuda de una persona, familia, empresa o país, también existen diferencias y matices. Por lo general las deudas tienen una connotación negativa. Es común que cualquier persona, familia o negocio en crecimiento quiera reducir las deudas hasta hacerlas cero (o incluso no contraerlas). No obstante, no toda deuda es mala. Lo importante es identificar la finalidad de la deuda y en qué porcentaje se está endeudado respecto a su patrimonio.

Veamos los tipos de deuda:

Antes de presentarles una estrategia para salir de las deudas, comencemos hablando del proceso para la toma de decisiones de endeudamiento ya que esto tiene que ver directamente con que tu deuda no siga creciendo.

2. Aspectos psicológicos y técnicos de la deuda

Salir de las deudas y/o tomar endeudamiento inteligente pasa por tomar decisiones objetivas de endeudamiento. No obstante, esta decisión de endeudarse se ve afectada por varios mecanismos internos y externos tal y como resume el siguiente gráfico:

En su obra “La transformación total de su dinero” Dave Ramsey nos menciona los siguientes mitos relacionados a la deuda:

Mitos:

• Si presto dinero a amigos y familiares los estoy ayudando. El autor del libro argumenta que lo resultante de prestar dinero a amigos y familiares es una relación tirante de amo-esclavo. Esta dinámica se rompe cuando la deuda es perdonada.

• Al servir de avalador de un préstamo estoy ayudando a un amigo o familiar. Lo cierto es que, estadísticamente hablando, el prestamista no considera que el solicitante de préstamo no va a pagar, por tanto, hay fuertes posibilidades de que, si avalas, termines pagando dicha deuda.

• Adelanto de dinero, préstamos contra el día de pago, alquiler con opción a compra, empeño del título de propiedad, entre otros son necesarios para ayudar a personas de bajos ingresos a salir adelante. El autor argumenta que este tipo de préstamos están diseñados para aprovecharse de las personas con más bajos recursos, las tasas de interés son muy altas y los más beneficiados son los prestamistas a costa de las personas con bajos recursos. El autor lo denomina “préstamo estafa legalizado”. Muchas personas que caen en este tipo de préstamos son aquellas que de dejan llevar por esa vocecita interna que dice: ¡yo lo quiero ahora!

• 90 días igual que en efectivo equivale a usar gratis el dinero de otras personas. “Compramos cosas que no necesitamos con dinero que no tenemos para impresionar a otros” es una frase que resume la conducta del prestatario de este tipo de préstamos. Es el clásico “préstamo sin intereses” que ofrecen en algunas tiendas.

• Los autos son un estilo de vida. El autor argumenta que comprar un automóvil para pagarlo a plazos es una de las maneras más torpes de frenar las oportunidades de crear riqueza.

• Usted debe obtener una tarjeta de crédito para construir su crédito. Este mito se refiere a que usted debe contraer deudas para desarrollar su historial crediticio. El autor argumenta que el único crédito a obtener por una familia o persona sería el crédito hipotecario y explica una manera de lograrlo sin historial crediticio.

• Usted necesita una tarjeta de crédito para realizar compras por internet, alquilar una habitación o arrendar un automóvil. La realidad es que con una tarjeta de débito también puede realizar esto.

• La tarjeta de débito tiene más riesgos que una tarjeta de crédito. La realidad es que no es así. Si usted paga puntualmente su tarjeta de crédito entonces utiliza el dinero de otros gratis. Existen un montón de “técnicas” que utilizan las financieras para que usted firme por una tarjeta de crédito: acumulación de puntos, sorteos, pago sin intereses si paga antes de la fecha de vencimiento, kilometraje de aerolíneas, entre otros. Se preguntará… ¿por qué se esfuerzan tanto para que usted firme por una tarjeta de crédito? La realidad es que ellos ganan y usted se verá tentado a consumir pagando altas tasas de interés.
• Necesidades Humanas y Creencias

Cada persona es un universo único y especial. Los recursos y creencias que cada persona posee afectan su mapa personal y es con este mapa que le dan significado a las cosas que experimentan. Tomar conciencia de tu mapa en relación con el dinero y las deudas te ayudará a clarificar soluciones que antes no considerabas. Para lograrlo, es importante que tengas la disposición de cuestionar lo que das por sentado y ser curioso acerca de nuevas formas de ver las cosas. Si bien decirlo (en este caso escribirlo), es más fácil que hacerlo, el esfuerzo vale la pena. Un camino que te puede ayudar a descubrir y sacar de adentro tu máximo potencial es el coaching. Si deseas conocer más acerca del coaching y los beneficios que puede traer a tu vida, dale clic aquí.

• Apalancamiento

Imagínate que quieres mover una piedra pesada. Si lo intentas hacer con las dos manos quizá te cueste demasiado trabajo, termines con las manos rojas y adoloridas o incluso no puedas moverlo. Lo que usarías sería una barra que sirva como palanca, de este modo, la piedra pesada girará y se movilizará hacia donde quieras. En las finanzas apalancamiento tiene un significado similar. Usas los costos fijos (apalancamiento operativo) o el financiamiento (apalancamiento financiero) para realizar un proyecto “pesado” que traerá mayores beneficios a tu negocio.

• Rentabilidad y Riesgo

La rentabilidad y el riesgo son dos caras de la misma moneda. Las apuestas deportivas son un ejemplo claro de esto. Cuando existe mayor probabilidad de que un equipo gane (menor riesgo), la rentabilidad que se puede obtener es menor, y viceversa: cuando existe menor probabilidad de que un equipo gane (mayor riesgo), ese equipo paga más…y ¿por qué es importante esto para las deudas? Cada vez que usted va a tomar una decisión de endeudamiento, debe pensar en la rentabilidad que va a obtener con el uso que le dará a dicho financiamiento, y pensar también en el riesgo que está asumiendo (probabilidad de que no pueda pagar la deuda debido a que el negocio no funcione). En este tipo de valoraciones solemos ser subjetivos y muchas veces llevados por la emoción, pero es importante que desarrolle el músculo de la objetividad y lo sea lo más que pueda.

• Patrimonio

En circunstancias normales, cuando usted se financia lo hace para que sus activos aumenten. Si es una empresa, estará financiando: mercadería, clientes, terrenos, maquinarias, etc. La relación entre lo que debe y lo que tiene se ve afectada. El patrimonio es aquello que tiene. Lo que debe son sus deudas. Cada industria tiene una media “aceptada” por los inversionistas y por el sector bancario acerca de esta relación (lo que debe / lo que tiene). Para su negocio, usted debe cuidar mantenerse en esta media aceptada para su industria a la par que gestiona el crecimiento de su negocio. Para sus finanzas personales o familiares, también debe cuidar que su patrimonio neto vaya creciendo periódicamente. Esta forma de enfocar sus finanzas garantizará que crezca económicamente y no se endeude vanamente.


Para continuar leyendo, entra a la segunda parte dando clic aquí.

1. ¿Gestión financiera?
2. ¿Para qué valorar una empresa?
3. ¿Cómo valorizar mi negocio?
4. Consejos de Valorización para MYPES

1. ¿Gestión Financiera?

Hablar de gestión financiera es referirse a las acciones que llevarán a tomar buenas decisiones de financiación e inversión, y en este proceso, crear valor para la empresa, es decir que esta tenga un mayor valor. Por supuesto que la gestión financiera también pasa por gestionar la liquidez, la solvencia de la compañía, el impacto de los mercados financieros, etc. Cada uno de estos temas podrían dar luces de qué tan bien se está gestionando financieramente la empresa, pero sólo si se las mira en conjunto, por ello, la creación de valor (que implica las decisiones de inversión y financiación, sean decisiones de corto o largo plazo), es el mejor indicador de la buena gestión financiera.

2. ¿Para qué valorar una empresa?

Resulta obvio pensar que para comprar un pan, equipo celular, una computadora o cualquier cosa necesitamos conocer su valor, ya que si no conocieras este valor podrías comprarlo o venderlo a un precio descabellado. Para el caso de una empresa ocurre igual, sin embargo, no solamente debes conocer su valor cuando quieras adquirir una empresa o vender la tuya propia, sino también como un indicador de la buena o mala gestión financiera de tu negocio. Otro motivo por el cual es importante conocer el valor de una empresa es en el caso de repartición de herencias. Al igual que ocurre con un terreno o una propiedad en la cual hay que tasar la propiedad para hacer una repartición entre los herederos, valorizar una empresa es el punto de partida en cualquier proceso de negociación.

¿Son las únicas razones para valorar una empresa? No. La valorización también es importante cuándo usted desea pedir un préstamo u otorgarlo, si quieres realizar una alianza con otra empresa, para otorgar garantías, para sacarla a la bolsa o si simplemente vas a comprar o vender una parte de una empresa.

En algunos modelos de remuneración a colaboradores claves, la valorización sirve para determinar el salario/bono qué le corresponde al colaborador que se le mide en función del valor que crea a la compañía.

Otra razón importante y que muchas MYPES descuidan, es que, el conocer el valor de tu empresa periódicamente, te ayudará a medir el nivel de impacto de tus planes estratégicos y políticas empresariales, en la creación de valor.

2. ¿Cómo valorizar mi negocio?

Existen varios métodos de valoración de empresas, cada una de las cuáles tiene sus ventajas y desventajas. En este punto hay que resaltar que cada método dará como resultado un valor distinto. Va depender del criterio del evaluador y de la finalidad de la valoración para determinar el método adecuado a utilizar.

En el siguiente cuadro se resumen los métodos de valoración de empresas.

Dado que este artículo tiene por finalidad responder a la pregunta si se está realizando una buena gestión financiera, hablaremos solamente de 3 métodos de valoración (los resaltados), y en reemplazo, analizaremos las consecuencias de uno u otro método respecto al valor de la compañía.

• Valor de Liquidación: Con la aplicación de este método, se está vulnerando el principio contable de empresa en marcha. Corresponde al total de activo a valor de liquidación (deducidas las depreciaciones y amortizaciones), menos los pasivos exigibles de la empresa, es decir, su patrimonio contable a valor de liquidación. Se estima a qué valor se pueden liquidar los activos de la empresa en el mercado, y considerar todos los costos que significa el cese de actividades. Como su propio nombre lo indica este método de valoración es aplicable cuando se va a liquidar una empresa.
• Descuento de flujo de fondo para acciones:Este y el siguiente método, a diferencia del primero, tiene como soporte conceptual que la empresa vale lo que es capaz de generar a través de un horizonte definido de tiempo, más el valor del horizonte de tiempo no calculado. Los flujos futuros de caja que generará la empresa serán obtenidos de sus actividades operativas, considerando las inversiones tanto físicas, intangibles y de capital de trabajo. Todo el cálculo se refiere al horizonte definido de análisis, mientras que el no definido se estima generalmente, como el valor presente de una perpetuidad.

El flujo de fondos para las acciones se calcula restando al flujo de fondos libre, los pagos de principal e intereses (después de impuestos) que se realizan en cada periodo a los poseedores de la deuda, y sumando las aportaciones de nueva deuda.

• Descuento de flujo de fondos libre: Es el dinero que se podría repartir a los accionistas de la empresa después de haber cubierto las necesidades de reinversión en activos fijos y en necesidades operativas de fondos, suponiendo que no existe deuda y que, por lo tanto, no hay cargas financieras.

Los pasos para valorizar por este método son los siguientes:

Estos dos últimos métodos mencionados, son los métodos por excelencia para valorizar una empresa ya que constituye el único método de valoración conceptualmente correcto: el valor de las acciones de una empresa -suponiendo su continuidad- proviene de la capacidad de la misma para generar dinero (flujos) para los propietarios de las acciones.

4. Consejos de Valorización para MYPES

Si bien en este artículo, no estamos detallando la parte técnica para valorar una empresa (si deseas saber más al respecto dale clic aquí) queremos dejar algunos consejos prácticos para que las MYPES puedan comenzar a gestionar mejor las finanzas de su empresa.

1. Lleva el control de financiero de tu negocio: cuanto ingresa, cuánto sale y el motivo de las entradas y salidas.
2. Con ayuda de un contador(a), obtén los Estados Financieros de tu negocio (cada año, cada semestre o si te es factible, cada mes)
3. Conoce la tasa de crecimiento de tus ventas (mes a mes y año a año)
4. Cada decisión de inversión debe estar acompañado de un conocimiento concreto de la rentabilidad, el riesgo y el costo del dinero que invertirás.
5. Finalmente, si ya tienes claro los 4 puntos anteriores puedes comenzar a valorar tu empresa con el método que hayas elegido. Yo te dejo aquí uno más: el método EVA. Para ello: A tu utilidad antes de intereses, pero después de impuestos réstale el capital invertido multiplicado por el costo promedio ponderado del capital (para simplificar puedes utilizar la tasa de interés con la que te financiaste, aunque utilizar esta tasa no es del todo correcto, podrás tener una idea aproximada de cuánto valor está creando para tu negocio, el nuevo proyecto que vas a invertir).